پاکستان کا گردشی قرضہ جنوری 2026 کے اختتام پر 1,764 ارب روپے رہا۔ وزارتِ خزانہ کی ایک رپورٹ کے مطابق قرض کا مجموعی حجم تو ری اسٹرکچرنگ اور حکومتی ادائیگیوں کی بدولت قابو میں دکھائی دیتا ہے، مگر ہر ماہ پیدا ہونے والا نیا قرض تیزی سے بڑھ رہا ہے۔ سنٹرل مانیٹرنگ یونٹ کی اپنی رپورٹ خبردار کرتی ہے کہ مسئلے کی بنیادی وجوہات جوں کی توں ہیں۔
رپورٹ کے مطابق مالی سال 2026 کے جولائی تا جنوری کے دوران بجلی کے شعبے میں 374 ارب روپے کا نیا گردشی قرضہ پیدا ہوا، جبکہ گزشتہ سال اسی مدت میں یہ رقم 74 ارب روپے تھی، یعنی تقریباً پانچ گنا اضافہ۔ حکومت کی 224 ارب روپے کی ادائیگیاں اس اضافے کا صرف 60 فیصد کے قریب پورا کر سکیں۔ رپورٹ کے مطابق اگر یہی رفتار برقرار رہی تو سالانہ بنیاد پر نیا قرض 640 ارب روپے سے بھی تجاوز کر سکتا ہے۔
پاکستان کا گردشی قرضہ: "استحکام" کے پیچھے بگڑتی صورتحال
سرکاری مؤقف میں زور اس بات پر ہے کہ قرض کا حجم جولائی تا جنوری 2025 کے 2,444 ارب روپے سے کم ہے۔ تاہم رپورٹ خود خبردار کرتی ہے کہ اسے بہتری سمجھنا درست نہیں، اور اس استحکام کو ساختی اصلاحات کے بجائے "مالیاتی انجینئرنگ" کا نتیجہ قرار دیتی ہے۔
اعداد و شمار اس مالی سال میں الٹی سمت بھی دکھاتے ہیں۔ مالی سال 2025 کے اختتام پر قرض 1,614 ارب روپے تھا، جو اب 150 ارب روپے بڑھ چکا ہے۔ وجہ یہ ہے کہ 374 ارب روپے کے نئے قرض کے مقابلے میں صرف 224 ارب روپے ادا ہوئے۔ رپورٹ کے خلاصے میں 374 ارب کو "خالص اضافہ" لکھا گیا ہے، جبکہ اس کے اپنے فلو ٹیبل میں یہ مجموعی اضافہ ہے اور خالص تبدیلی 150 ارب روپے ہے۔ جب پاکستان کے گردشی قرضے سے متعلق رپورٹ اپنے پہلے ہی پیراگراف میں مجموعی اور خالص اعداد کو خلط ملط کرے تو آزادانہ جانچ مشکل ہو جاتی ہے۔
پس منظر: ایک دہائی کی ری اسٹرکچرنگ، اصلاحات ندارد
ایک دہائی سے زائد عرصے سے پاکستان کا گردشی قرضہ ختم کرنے کے بجائے ایک جگہ سے دوسری جگہ منتقل کیا جا رہا ہے۔ پاور ہولڈنگ لمیٹڈ (پی ایچ ایل) میں قرض پارک کرنے، آئی پی پیز سے مذاکرات، قرض کو ایکویٹی میں بدلنے اور سرکاری ضمانتوں نے ہر بار عارضی طور پر سرکاری اعداد کم کیے، مگر قرض پیدا کرنے کے اصل نظام کو نہیں چھیڑا۔
- آئی پی پیز کے واجبات گزشتہ سال کے 1,673 ارب روپے سے کم ہو کر 1,022 ارب روپے رہ گئے، لیکن رپورٹ واضح کرتی ہے کہ ری اسٹرکچر شدہ واجب الادا رقم ادا شدہ رقم نہیں ہوتی۔ مالی سال 2025 کے اختتام پر درج 861 ارب روپے کے مقابلے میں آئی پی پیز اور جنکوز کے واجبات تقریباً 161 ارب روپے بڑھ چکے ہیں۔
- پی ایچ ایل میں پارک 683 ارب روپے صفر ہو گئے، مگر ان کی جگہ 1,200 ارب روپے کی نئی سہولت کے تحت 653 ارب روپے کی "سی ڈی فنانسنگ" آ گئی، جس میں سے 694 ارب روپے نکلوائے جا چکے ہیں۔ رپورٹ کے مطابق اس سے ذمہ داری کو رسمی شکل ملی ہے، کم نہیں ہوئی۔
- مارک اپ کا بوجھ آنے والا ہے۔ تقریباً 11 فیصد کی موجودہ شرح پر اس فنانسنگ پر سالانہ 70 سے 80 ارب روپے لاگت آ سکتی ہے، جو ڈیٹ سروس سرچارج کی صورت میں صارفین کے بلوں سے وصول کی جائے گی۔ پی ایچ ایل کے غیر ادا شدہ مارک اپ کے صفر بیلنس کو رپورٹ "تقریباً یقینی طور پر وقتی حسابی کیفیت" قرار دیتی ہے۔
کے الیکٹرک: 351 ارب روپے اور بڑھتے ہوئے
اس مدت میں پاکستان کا گردشی قرضہ بڑھانے والا سب سے بڑا عنصر کے الیکٹرک کی عدم ادائیگی رہی، جس نے سات ماہ میں 145 ارب روپے کا اضافہ کیا، جبکہ گزشتہ سال یہ رقم 15 ارب روپے تھی۔ ادارے کے ذمے کل واجبات 351 ارب روپے ہیں، جن میں 157 ارب روپے اصل رقم اور 194 ارب روپے مارک اپ ہیں۔ یعنی مارک اپ اصل رقم سے بڑھ چکا ہے۔
رپورٹ اسے "بنیادی ریگولیٹری گورننس کی ناکامی" قرار دیتی ہے۔ یہ بھی بتاتی ہے کہ اس رقم کو کسی عوامی سرکاری کھاتے میں مشکوک یا ناقابلِ وصول قرض کے طور پر ظاہر نہیں کیا گیا، جس سے مالی خطرہ چھپا رہتا ہے۔ رپورٹ کے مطابق اگر صورتحال نہ بدلی تو 18 ماہ میں یہ واجبات 400 ارب روپے کے قریب پہنچ سکتے ہیں، اور سیاسی مداخلت کے بغیر اس کا امکان زیادہ ہے۔
ڈسکوز: دائمی نقصانات، برائے نام پیش رفت
تقسیم کار کمپنیوں نے سات ماہ میں پاکستان کا گردشی قرضہ 143 ارب روپے بڑھایا: 112 ارب روپے نقصانات سے اور 31 ارب روپے کم وصولیوں سے۔ نقصانات میں سال بہ سال کمی صرف 5 ارب روپے (117 ارب سے 112 ارب) رہی، جسے رپورٹ شماریاتی طور پر غیر اہم کہتی ہے۔ سالانہ بنیاد پر ڈسکوز تقریباً 245 ارب روپے کا قابلِ اجتناب قرض پیدا کرتی ہیں، جسے رپورٹ نااہلی کے لیے "ضمنی سالانہ سبسڈی" قرار دیتی ہے۔
نجکاری، کارکردگی پر مبنی معاہدے اور ریگولیٹڈ اثاثہ جاتی ماڈل رپورٹ کے الفاظ میں "بار بار تجویز ہوئے اور مسلسل مؤخر کیے گئے"۔ رپورٹ حیسکو، سیپکو اور پیسکو کو بدترین کارکردگی والی کمپنیاں قرار دیتی ہے۔
پاکستان کا گردشی قرضہ اور غیر شفاف حسابات، رکی ہوئی سبسڈی
دو مزید مسائل نمایاں ہیں:
- "دیگر ایڈجسٹمنٹس" کی مد میں 239 ارب روپے کا جھول آیا۔ گزشتہ سال 105 ارب روپے کا فائدہ تھا، جو اب 134 ارب روپے کا بوجھ بن گیا، جبکہ عوامی رپورٹنگ میں اس کی وضاحت صرف "پچھلی مدت کی وصولیاں وغیرہ" کے الفاظ میں ہے۔ رپورٹ اس تفصیل کی عدم موجودگی کو شفافیت کی سنگین کمی کہتی ہے اور گزشتہ پانچ ادوار کے آزاد آڈٹ کی سفارش کرتی ہے۔
- غیر جاری سبسڈی کا خلا 13 ارب روپے سے بڑھ کر 34 ارب روپے ہو گیا، جس کے باعث بجلی کے شعبے کو بجٹ کا خلا اندرونی طور پر پورا کرنا پڑا۔ رپورٹ اسے بجٹ نظم و ضبط کی ناکامی قرار دیتی ہے، شعبے کی کارکردگی کی نہیں۔
ماہرانہ تجزیہ: رپورٹ کا اپنا نتیجہ
رپورٹ کا اختتامی جائزہ دو ٹوک ہے۔ اس کے مطابق قرض کا حجم مستحکم نظر آنے کے باوجود نئے قرض کی رفتار "تیز ہو رہی ہے"، اور ڈسکوز کے آپریشنز، کے الیکٹرک سے وصولی اور سبسڈی کے بجٹ نظم میں اصلاح کے بغیر "اگلی ری اسٹرکچرنگ بڑی، مہنگی اور بین الاقوامی قرض دہندگان اور آئی ایم ایف کی نظر میں کم قابلِ اعتبار" ہو گی۔
رپورٹ یہ بھی کہتی ہے کہ مالی سال 2025 میں آئی پی پیز کے تصفیے سے جڑی 801 ارب روپے کی ادائیگی ایک بار کا واقعہ تھی، اس لیے آئندہ قرض کی سمت کا فیصلہ نئے قرض کی مقدار کرے گی۔ اصلاحاتی سفارشات میں شامل ہیں:
- کے الیکٹرک کے واجبات پر پابند اور وقت کی حد والی ثالثی؛
- کمزور ترین ڈسکوز کے لیے کارکردگی پر مبنی معاہدے؛
- "دیگر ایڈجسٹمنٹس" کی لازمی تفصیلی رپورٹنگ؛
- آمدن پر مبنی سبسڈی کی طرف منتقلی؛
- آڈیٹر جنرل کی توثیق کے ساتھ سہ ماہی رپورٹنگ۔
یہ وہی اصلاحات ہیں جن کے بارے میں رپورٹ خود تسلیم کرتی ہے کہ برسوں سے مؤخر ہوتی آ رہی ہیں۔
اہم اعداد و شمار ایک نظر میں
اشاریہمالی سال 25جولائی تا جنوری 25جولائی تا جنوری 26گردشی قرضے کا کل حجم (ارب روپے)1,6142,4441,764آئی پی پیز + جنکوز کے واجبات (ارب روپے)8611,6731,022پی ایچ ایل میں پارک رقم (ارب روپے)6606830سی ڈی فنانسنگ (ارب روپے)––653نئے قرض کا مجموعی اضافہ (ارب روپے)4574374حکومتی ادائیگیاں (ارب روپے)(824)(24)(224)قرض کے حجم میں خالص تبدیلی (ارب روپے)(780)50150کے الیکٹرک کی عدم ادائیگی (ارب روپے)415145ڈسکوز کے نقصانات (ارب روپے)265117112ڈسکوز کی کم وصولیاں (ارب روپے)1327031
